????金属产品
????1铜外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，削减三日录得的跌幅，尾盘收涨1.17%至7479美元，较沪铜收市时的7365美元回升1.55%，不过目前伦铜仍运行于均线组之下。同时，7月24日伦铜持仓继续减少2147手，表明在铜价重回跌势之际，多空减仓观望，市场人气较差。消息方面：1.英国第二季度GDP经济产出大幅萎缩，且差于预期，令英镑兑美元重挫，晚间欧央行发表的ESM可能获得银行牌照的利多刺激仍强于美国6月新屋销售环比下滑8.4%所带来的利空打压，美指小幅回落。2.澳洲国民银行称，主要铜开采国产量低于预期令铜供应基本面紧俏且预期将在短期内持续。现货方面：7月25日现货较期货升水120-升水180元/吨。据上海有色网报道，沪期铜早市低开，保值盘获利换现，沪伦比值进一步修复，进口铜调降升水出货，现铜供应充足。近午间铜价小幅返升，现铜升水维稳早间水平，短线中间商出货受阻，市场成交受抑，下游按需接货，实际成交量有限。同时，最近的伦铜0-3月现货贴水2.67美元/吨，较前一日小幅扩大1.67美元。库存方面:7月25日伦铜库存为251425吨，连续第三日减25吨，其中釜山港口库存连续第五日减100吨。另外注销仓单占库存比微跌至20.53%，暗示后期库存有望续减。沪铜库存方面，截至7/20，上期所库存连续第五周增45吨至160973吨，五周累计增加30830吨，同时配合国内库存向外移动的速度放缓和6月铜进口量的减少，表明国内库存的增加并非是补库而是消费不顺。观点总结：隔夜伦铜振荡上扬，为四个交易日来首次收涨，但仍运行于均线组之下。今日早盘伦铜运行至7445美元/吨附近，受此影响沪铜1211合约料低开至54200元/吨附近。昨日欧央行发表的ESM可能获得银行牌照的利多刺激占据上风，抵消了其他利空因素的打压。不过由于这一议题后期还需进行广泛探讨，因此目前的上涨缺乏可持续性。今日市场关注美国周初申请失业金人数，为下周五的非农提供更多指引。操作上，老空单继续背靠54500之下持有，跌破与否参考K15，下方关注53000元的支撑。
????2铝外盘走势：隔夜伦铝振荡微涨，尾盘为四个交易日来首次收涨0.83%至1882美元，较沪铝收市时的1869美元回升0.69%，但目前继续运行于均线组之下，技术走势偏弱。消息方面：1.英国第二季度GDP经济产出大幅萎缩，且差于预期，令英镑兑美元重挫，晚间欧央行发表的ESM可能获得银行牌照的利多刺激仍强于美国6月新屋销售环比下滑8.4%所带来的利空打压，美指小幅回落。2.标普下调了今年下半年的铝价预期，由1月的2090美元/吨调降至1980美元/吨。现货方面：7月25日现货较期货贴水60-贴水20元/吨。据上海有色网报道，现铝交易时段沪期铝跌幅收窄，推动持货贸易商惜售情绪高涨，随后国产铝锭低价货源难求，报价上抬，然而下游及中间商逢高买兴骤减，整体市况成交较昨日小减。库存方面：7月25日伦铝库存连续第二日减少4725吨至4840675吨，目前较历史高点累计减少28万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比仍高企于36.02%。沪铝方面，截至7/20，上期所库存为三周来首次增8372，稍大于前两周累计增加的7700吨，并较4月13日创下的年内高点下滑5.46万吨。观点总结：隔夜伦铝振荡微涨，受美元走软和原油上涨提振。今日早盘伦铝运行至1875美元/吨附近，延续反弹之意微弱，受此影响，沪铝主力合约料开至15300元/吨附近。操作上，老空单背靠15400之下持有观望为主，下方关注15150元/吨的支撑。
????3钢材外盘：LmeS钢DZ报收387.8美元/吨，跌5元/吨。现货市场：8mm Q235高线上海报价3500，跌30元/吨；20mm HRB400螺纹钢上海报价3830，跌10元/吨。消息：(1) 营改增升级，新增京津等10个试点(2) 工信部：钢铁业要控制产量，重组时点来临(3) 钢厂减产，铁矿石价格存在补跌风险(4)63.5%印度粉矿7月25日CIF参考报价125.5美元/吨，跌2美元/吨。库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为2379吨，持平。线材仓单日报为0，持平。小结：周三RB1301合约于3700附近宽幅震荡。据悉，由于近期市场价格持续下跌，钢厂订单急剧减少，部分钢厂相继宣布减产或检修。操作上建议，短线维持3680-3750区间交易。
????4焦炭现货市场：焦炭现货市场阴跌不止，钢厂采购积极性放缓，成交淡。一级冶金焦太原报价1680元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1840元/吨（平仓含税价），跌50元/吨；二级冶金焦上海报价1850元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1675元/吨，持平。消息：（1）焦炭钢铁联袂大跌，下游消费淡季效应显现（2）专家称应果断限制煤炭开采增速（3）产煤大省山西整合步入大矿时代库存：大商所焦炭仓单日报为40张，持平。小结：周三J1301合约午盘增仓大跌，再让市场陷入恐慌氛围中。现货市场，炼焦煤市场大幅下跌，成交惨淡，进口煤炭市场持续弱势，煤价跌幅有所扩大。操作上建议，短线多空分水岭参考5日线。
????5锌外盘方面：周三美指回调至83.6附近，隔夜LME锌冲高回落，企稳于1800点上方，报1812.50点，涨幅为0.71%。现货与库存：上海现货0#锌25日报14400-14500元/吨，跌50，贴水60–升水40元/吨；现货市场因需求疲弱，难改出货难的局面，市场成交淡静。7月25日LME锌库存为1007300吨，下跌3900吨。消息面：（1）国际信用评级机构穆迪投资者服务公司24日宣布，将欧元区临时性救助机制“欧洲金融稳定工具”的评级展望由“稳定”下调为“负面”。（2）必和必拓旗下的康宁顿矿区2012年第二季度期间创下了七年来的最高产量水平88万吨的记录，环比增9%，同比增8%；行情总结：目前欧债危机担忧不断，因此可将美指回调看做是一次技术性修正，后市仍有上涨空间。不过，从央行降息和年中经济会议预期等诸多方面考虑，在大势利空的格局下，沪锌1211或面临短期修正，中线做空者可逢14300一线减仓持有，短多可在该区域介入，上看14500一线。
????6铅外盘方面：周三美指小幅度回落，隔夜LME铅止跌企稳，报1860.5点，涨幅为0.43%。现货与库存：上海现货沪铅25日报14850-14950元/吨，较上一交易日跌50，升水70-升水170元/吨；现货市场由于价格尚未企稳市场交投较为谨慎，成交清淡。7月25日LME铅库存为332700吨，下降2150吨。消息面：（1）国际信用评级机构穆迪投资者服务公司24日宣布，将欧元区临时性救助机制“欧洲金融稳定工具”的评级展望由“稳定”下调为“负面”。（2）24日从江西省工信委获悉，为贯彻落实工业和信息化部与环境保护部联合制定发布的《铅蓄电池行业准入条件》，近日省工信委下发通知，加强全省铅蓄电池行业准入管理。行情总结：由于悲观情绪渐浓，铅中游冶炼企业放慢出货或囤积惜售，市场货源减少，一定程度上有助于铅价回稳；从短期来看，美指技术性修正和降准预期再次出现，将导致市场有一定反弹。前期空单者可逢14700一线减仓持有，日内以观望为主。
????7黄金外盘表现：周三欧洲央行(ECB)官员发表有关ESM银行业执照的讨论，同时美国公布较差的经济数据，现货金强劲反弹。伦敦金开盘1580.85美金/盎司，收于1604.40美金/盎司。消息方面：1. 美国6月新屋销售较5月份下降8.4%，总数年化为35.0万户，低于预期水平的37.0万户。 2. 欧洲央行(ECB)管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼在接受采访时称，存在有关给予欧洲稳定机制(ESM)银行业执照的讨论。 3. 英国第二季度GDP初值年率萎缩0.8%，萎缩幅度远高于0.3%的预期水平，创2009年第四季度以来最大降幅。现货市场：上海黄金交易所现货9999金 报收328.99元/克，上涨4.99元/克仓单库存：交易所仓单报1071千克，持平。 ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至7月26日为1252.53吨，减持2.11吨。观点总结：周三市场风险偏好情绪再度好转，欧央行官员关于给予ESM银行业执照的讨论提升了市场对欧洲央行采取更多救助措施信心，而欧美英等国公布的经济数据继续疲软，暗示全球经济环境仍未好转，市场重新传言欧美将推出货币刺激措施,贵金属价格低位强劲反弹。短期来看，金价在全球量宽预期下强劲反弹，但仍未突破短期收敛平台，目前收敛平台上轨1612附近对价格形成局部压制，如能站上，金价有望向1650-1680区域运行。操作上，短线325附近多单持有，止损保护325，目标332-335.中线暂维持观望。
????8白银外盘表现：周三欧洲央行(ECB)官员发表有关ESM银行业执照的讨论，同时美国公布较差的经济数据，现货白银低位反弹.伦敦银开盘26.98美金/盎司，收于27.36美金/盎司。消息方面：1.中国6月白银和钯金进口同比均实现下滑，铂金进口同比上涨。中国有色网。其中白银进口223,206.99千克，同比下降23.57%。 2. 欧洲央行(ECB)管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼在接受采访时称，存在有关给予欧洲稳定机制(ESM)银行业执照的讨论。 3. 英国第二季度GDP初值年率萎缩0.8%，萎缩幅度远高于0.3%的预期水平，创2009年第四季度以来最大降幅。现货市场：上海黄金交易所现货白银T+D 报收5733元/千克，上涨6元/千克仓单库存：交易所仓单报62千克，无增减。 ETF持仓方面： iShares Silver Trust白银持仓量截至7月26日为9639.42吨，持平。观点总结：周三市场风险偏好情绪再度好转，欧央行官员关于给予ESM银行业执照的讨论提升了市场对欧洲央行采取更多救助措施信心，而欧美英等国公布的经济数据继续疲软，暗示全球经济环境仍未好转，市场重新传言欧美将推出货币刺激措施,贵金属价格低位强劲反弹。短期来看，白银现货短线仍承压于27.40及28关口，价格屡次下探26.50附近支撑反弹，暗示近期市场逐步有抄底资金介入，而美元近期连续冲高局部形成技术背离，短期回调压力加大，预计银价短期维持反弹概率较大。操作上，依托重要支撑白银存在较合理的介入机会，AG1212合约参考5800-5760逢低介入多单，目标6000-5900.短线止损5730附近。
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