????一、上周股市综述????
????上周沪指止步于2138点，选择了向下回调，截止周五时，已经跌破了60日的支撑均线，显示上方存在着较强的压力。
????由于本轮行情的支撑因素是维稳的政策，所以行情的上涨一直比较犹豫，从成交量上来看，资金也持续保持了谨慎的态度，而根据媒体统计的数据，大的主流资金目前的仓位也并不高，对于四季度的行情，基金经理也普遍不抱太高的预期。再加上时间窗口已经日渐逼近十八大的召开时间，一些之前犹豫的资金更加担忧会议召开期间行情走弱而提前离场。以杠杆基金国泰进取（150011）为例，前期该基金被游资疯狂的爆炒过之后，上周三就已经出现了见顶之势，强势品种的回调显示投机资金的热情度正在减退，而这种情绪也同时会对市场形成一定的压制作用。
????10月汇丰PMI数据初值为49.1%，创出3个月新高，产出指数也出现反弹，回升和反弹的力度也都大于上个月，表明前期管理层出台的各项政策已经见到成效。不少机构也预测三季度的经济已经是年内底部，但是经济复苏之路不可能是“V”型的，市场反复磨底的可能性较大。未来经济即便出现回升，幅度也仍然有限，而另一方面，以传统的基建拉动经济增长的模式已经告罄，在经济没有寻找到新的增长模式之前，经济转型的过程都没有结束，而新的方向或新的政策至少也要等到政府换届之后了，所以市场也欠缺引领的板块。
????二、 后市研判
????上周五市场开盘之后即开始了一轮单边下跌。中午收盘直接跌破了2080点的最后支撑，将很多人的反弹之梦击碎。钢铁板块的反弹再次成为市场下跌的前奏，从历史上来看，钢铁板块的反弹持续性历来低于其他周期性板块，而且弱市中反弹往往标志着板块轮动的结束。此外，一些概念股如前两日的“太赫兹”概念股也是来得快去得也快，充分显示了当前市场已经步入弱势之中。就行情而言，由于基本面仍然需要政策的扶持，所以政策仍然会是推动行情的主要动力，但是，更进一步的政策出台可能集中在十八大之后，所以从目前到会议期间，政策预计将会处在真空的阶段。基于政策出台的时间延后，市场的维稳行情可能也就暂时告一段落，投资者可以耐心地等待下一波机会的到来。
????三、 个股点评
????投资亮点：
????1.内部加强技术升级与成本控制提升盈利空间
????公司在不断攻克高性能电极箔工艺瓶颈的同时也在积极控制生产成本。在电极箔生产过程，每平米电极箔耗电约60度，电力为主要的能源消耗，占比约35%。公司目前正在实行节电计划，通过技术改造实现10-15%的节电。目前化成箔的产能为3300万平米，假设产能利用率为80%，节电10%将节省成本6000多万，每股收益将增厚0.055元。
????2.外部引进战略投资者提升生产工艺并打开国外市场
????公司虽在国内中高压电极箔市场的份额占比较高，但是在高性能电极箔市场所占份额很小，生产工艺面临一定的技术瓶颈。为此公司拟通过股权合作方式引入战略投资者———日本三井物产，希望引进先进电极箔生产工艺的同时扩大国外高端市场份额。公司之前与战略投资者（三井物产、古河斯凯等）在钎焊箔与电子铝箔产品的合作已经初见成效，公司希望通过复制这种模式来实现电极箔产品质的飞跃。
????3.投资价值
????预计公司2012-2014年每股收益分别为0.24、0.36和0.50元。公司通过“内外兼修”的方式将拓展产品的盈利与市场空间，实现进口替代值得期待，未来开工率有望逐步提升，同时进一步确立技术领先优势和加强企业龙头地位，看好其长期发展。
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