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????仿佛就在一夜之间，黄金完成了“牛熊转换”。自2011年8月金价的高位算起，纽约黄金期货价格跌幅已超25%，空方认为或许这是进入熊市的标志，但多方仍坚持认为货币超发使金价长期看涨。
????本次大跌不是历史之最
????从2001年开始计算，黄金已经连涨了12年。目前金价触及2011年2月以来低位，距离2011年8月达到1888.7美元每盎司的最高位跌幅已经超过25%。
????黄金走下行通道几乎已经成为业内人士的共识，但是近期黄金的跌幅仍然超出了多数投资者的预料。从历史角度来看，自布雷顿森林体系倒台后，黄金共出现13次暴跌，平均跌幅为31.6%。其中历史最大回调为47%。2000年以后的黄金12年牛市中，2006年国际金价从高点730美元回落到542美元，回落大约26%；2008年金融风暴时期从最高点1033美元回落至681美元回调34%。
????本轮黄金价格大回调从1920最高点算起到1320的最低点，整体回调幅度为31.25%。从历史的角度看，此轮黄金大跌既不是跌幅时间最长的，也不是跌幅最大的。
????没有只涨不跌的商品
????国内的投资者看到黄金价格下跌，就急急忙忙抄底，显然是受到近几年很多分析师的言论影响，把黄金看成保值升值的最好投资品，认为黄金只涨不跌。这实在是个误区。黄金不是只涨不跌的投资品，尽管这10年黄金呈现大幅上涨的牛市，但之前的一个10年，黄金价格几乎盘整了10年。1992年，国际金价为333美元/盎司，到2001年，国际金价报收278美元/盎司，10年反而下跌了16%。
????因此，黄金实际上是周期性的品种。如今，黄金下跌的同时，石油、有色金属也在下跌，特别是有色金属，从高点至今普遍下跌30%左右，锌的价格更是暴跌60%。现在黄金从最高点也已经下跌了近30%，说明商品市场是牛市都已经终结，进入一个平衡的周期，也许，未来10年黄金等大宗商品都难以出现大幅上涨了。
????市场主力已提前撤出
????一直以来，大宗商品市场的起伏震荡与世界经济复苏的一波三折高度契合。近期，美国公布的非农就业以及零售消费等数据均不如预期，国际货币基金组织(IMF)认为今年美国经济将增长1.7%，不及此前预期的增长2%。最新数据还显示，中国第一季度经济增速意外放缓至7.7%。有分析人士表示，这么多不如预期的经济数据凑到一块，其冲击力可想而知。全球经济显露出弱势复苏的态势，做空大宗商品也就不值得稀奇。过去几年里，金价上涨与美联储的量化宽松有直接关系。但近期，美联储关于退出量化宽松的讨论开始增多。虽然真正退出尚需一段时间，但投资机构向来有提前布局、提前离场的操作手法。
????巴克莱银行的贵金属交易分析人士说，黄金ETF今年以来向市场抛售了202万吨，而2012年向市场买入279万吨。这表明市场主力已经在提前撤出。这也证明市场逐渐从此前的“中长期看好贵金属”开始向“短期看空”转变。（据南国早报） | 
