????端午节期间，中国公布的“黑色五月”经济数据和外围市场剧烈波动给上周的A股市场带来了巨大的压力，节前一周沪深300大跌4.69%，上周两个交易日再度跌去2.71%，周四一度跌破2400点支撑，创下2375.20年内新低。本周在利空消息渐被消化，技术面超跌等因素下股指有望筑底企稳。而黄金，周初下探低位后有所反弹周跌1.66%，在美国经济延续复苏而通胀预期温和的大背景下，贵金属大幅上扬条件不复，黄金后市仍然振荡偏弱。
????宏观上，5月一系列宏观经济数据陆续出台：实体经济疲弱超预期，周期性蓝筹股难作为。5月进出口大幅超预期回落，PPI连续15个月同比下跌且跌幅连续3个月扩大；投资、工业和消费三项经济增长数据中，除消费增速平稳外，投资与工业均进一步放缓。内需疲软外需低迷，二季度中国经济将继续下行，金融、煤炭和有色等周期行业的半年报业绩不容乐观。
????外围方面，美国5月非农就业数据和工业产出月率显示美国劳工市场依旧处于好转中，但制造业仍面临困难。欧元区方面此前制造业数据有所回暖，但最近数据显示一季度季调后就业人数季率下降0.5%，为2009年二季度以来最大季率跌幅。
????日本方面维持现有宽松政策不变，没有进一步宽松出台，致使日元兑美元维持上涨趋势。另外，5月最新外汇占款较4月份大幅下降，让市场对于资本逃离中国再起担忧。而对于外围新兴市场的股市下挫，市场认为这可能是类似于亚洲金融危机的前兆。但同时，汇金国家队再次出手，开始了新一轮的增持，并且承诺未来6个月内还将继续增持，加上QFII、社保基金、保险资金、企业年金等长期资金也看好后市并悄然布局，为A股引入“活水”，这无疑为市场注入一剂“强心针”，有助于恢复信心。
????股指：连续下挫后，市场存在反弹的预期。由于银行、地产、保险等资金持续流出，权重股对市场的提振力减弱，但相反，创业板指数和中小企业板指数反弹强劲，结构性机会增多。三大蓝筹ETF获得净申购、5月QFII新增账户创年内次高等，显示依然在下跌中主动增仓，中长期回报值得期待。
????本周股指有望筑底企稳，沪深300运行区间：2350-2470。周五IF1306合约交割，投资者可逢低多单买入IF1307，目标点位2470。黄金：价格低位反弹，但大幅上扬条件不复。美国国债收益率大幅攀升、日经指数延续宽幅波动振荡走低，市场风险偏好有所回落。短期在美指与美股高位回调之际，于低位获得一定买盘支撑。技术面上看上方1400-1420阻力沉重，周内操作建议反弹1410附近，沪金282附近逢高做空，下方支撑关注1360-70附近，注意止损。
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