9月18日凌晨，美联储做出了暂时不加息的决定。但面对如此“利好”，全球股市似乎不太适应，亚太股市表现低于预期，欧洲三大股市也大幅下挫，美国市场也表现不佳。对A股而言，由于目前成交量极度萎缩，未来能否要带量突破还要看政策以及实体经济情况，短线投资者可以关注港股走势。
聚焦
部分上市企业员工持股“抄底”
一家上市公司员工李小姐本想着通过员工持股低价买股一年后赚上一笔。但近期股市连续调整，让她心里很不踏实，因为持股已亏损30%以上。而记者粗略统计发现，今年以来，已经实施的员工持股计划平均亏损超过20%，其中，有14家公司员工持股亏损在50%以上。
去年6月，证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，在去年7月份到今年上半年的牛市行情中，员工持股被大量纷纷使用，甚至不少员工认为抄了底，不过，在6月以来的下跌中，不少员工持股抄底抄到了半山腰，有的甚至是山顶。数据显示，今年以来已实施的员工持股平均亏损两成左右，部分个股跌幅超过50%。
观点
大股东“背书”为股价“兜底”
值得注意的是，在今年7月初，不仅上市公司大股东纷纷被要求增持股票，而且部分大股东也通过个人财务“担保”的方式动员员工买股。但在市场情绪波动中，大股东背书也难以抵挡市场甩卖。
最新为员工买股兜底的是皇氏集团。9月11日，该公司董事长黄嘉棣表示，凡在9月11日~9月16日期间，公司及全资子公司加入皇氏集团满一年的员工若因增持皇氏集团股票产生亏损，其亏损部分由黄嘉棣个人予以全额补偿，收益则归员工个人所有。
有券商人士就对记者表示，从上市公司公告来看，近期市场连续深度调整对员工持股计划还有较为明显的影响。“一般而言，上市公司员工持股同高管股权激励还不一样，很多员工股很多都是杠杆借钱。但近期市场剧烈波动让杠杆盘风险飙升，有的甚至逼近理论上的平仓线。这个应该上员工持股计划终止的主要原因。”一位不愿透露身份的券商宏观分析师对记者表示。
后市
恒生指数或是重要观测指标
对A股而言，很多分析师指出，当前市场主要矛盾点并不在美联储是否加息。“我们一直关注的五大考量，经济增长、无风险收益率、风险偏好、制度溢价、市场微观结构，最主要和美联储加息与否相关的是无风险收益率，而此前债市的预期仍倾向不加息。”华泰证券分析师薛鹤翔表示，当前A股仍需防御，整体趋势依然是震荡。
万联证券首席投资顾问古振华表示，国内已是负利率，央行再降息的可能性不大，后面只能靠降准或定向降准以及PSL、MLF等创新工具实施宽松政策，第四季度财政政策将是稳增长的主力。
同时，A股证券保证金从8月中旬以来持续净转出，存量博弈下，A股在较长时间缩量调整的概率较大，同时伴随着估值的缓慢下降以及交易中枢下移，投资者需要提防市场结构性风险，以轻仓参与超跌反弹为主，见好就收。“由于我国香港市场没有行政的干预，其走势更能反映市场本来的面目，而且估值更低。因此，如果市场要见顶，那么我国香港市场可能会领先于A股见底回升，投资者可以相机行事。”古振华建议，如果投资者要博弈市场底部，恒生指数走势可能是一个重要观测指标。
（据广州日报） | 
